Так себе июнь вышел у национальной валюты — эксперты продолжают обсуждать, почему падает тенге и что будет дальше. Причин для курсовых изменений много, обычно среди главных называют корректировку цен на нефть, изменения в структуре экспорта-импорта, суммы трансфертов из Нацфонда РК в госбюджет и т.п. Редакция Digital Business публикует еще один взгляд — финансовый консультант Владимир Савенок рассуждает, почему тенге обязан был упасть и проводит связь с инфляцией доллара.
Тенге падает, люди волнуются
С 11 мая до 1 июля курс доллара к тенге вырос с 436 до 472 — на 8,25%. Курс доллара и инфляция — два главных показателя, за которыми следят почти все. И столь критичное падение тенге тревожит людей:
- Что дальше?
- Покупать доллары или ждать, когда курс снова упадет?
- И так далее.
К сожалению, эти вопросы возникают у людей лишь тогда, когда на рынке происходят такие сильные колебания.
Но еще в начале этого года мой клиент говорил: «Зачем мне ваши ценные бумаги, если мой капитал в тенге растет на 15% в год, а курс доллара стоит на месте. Я получаю доход 15% в долларах!»
Что ждать от курса дальше
Если говорить простым языком, курс доллара должен расти и далее. Почему? Потому что курс зависит и от разницы инфляции по тенге и по доллару.
Если в США инфляция, округляя, 3%, а в Казахстане 10%, значит курс тенге должен падать на 7% в год. Но этого (роста курса доллара) нет уже несколько лет. Так уж сложилось в наших странах (Казахстан, Беларусь, Россия), что курс доллара любит расти не линейно, а скачками. То есть, годами стоит на месте, а потом прыгает вверх.
Почти 4 года (с октября 2020 года до мая 2024 года) курс доллара колебался возле отметки 430. А за 8,5 лет (с февраля 2016 года до мая 2024 года) курс доллара вырос всего на 19% (с 367 до 437).
Конечно, линейной зависимости курса от инфляции нет и быть не может — в экономике вообще нет линейных зависимостей. Но отставание курса доллара от инфляции в Казахстане очевидно. Давайте посмотрим на цифры с точки зрения простой арифметики.
Февраль 2016 — май 2024
- Рост цен в Казахстане за этот период (Consumer Price Index CPI) — 100% (удивительно ровная цифра получилась).
- Рост цен в США за то же время — 32%.
- Разница в росте цен — 68%.
- Рост курса доллара за то же время — 19%.
Похоже, что доллар недобирал в мае 49%. Сейчас разница уменьшилась до 40%.
Исходя из этих простых расчетов, доллар должен продолжить рост. Если не на все 40%, то хотя бы на 20-30%. До 550-600 тенге за 1 доллар. Не знаю, когда это произойдет. Возможно, в ближайший месяц, а может, в течение года. Но экономические законы не менее строгие, чем законы физики. Поэтому курс доллара обязательно вырастет.
«Примитивный подход, не учитывающий других экономических факторов», — скажет подкованный читатель.
Я согласен, что расчеты очень упрощенные. Но, как гласит принцип «Бритва Оккама» — самое простое объяснение явления скорее окажется верным, чем более сложное.
Что делать обычному казахстанцу?
«Бежим покупать доллар?..»
Не торопитесь — я не для этого писал эту колонку, чтобы срочно подтолкнуть вас к обменникам. Как я сказал выше, курс доллара к национальной валюте должен отражать разницу в инфляции двух валют. Курс доллара должен и будет расти к тенге до тех пор, пока инфляция в США будет ниже инфляции в Казахстане.
Если у вас нет сейчас активов в долларах, вам пора начинать постепенно покупать эту валюту. Но не единовременно, а по плану. Например, равными суммами в течение 1-2 месяцев.